2017年是彩票无纸化进程全面推进的重要一年,在互联网彩票解禁路途中,多数上市公司将产业链延伸性发展,但依旧难抵寒冬,裕泰中彩控股就是其中之一。作为曾经的蓝筹股,近年来却受制于行业影响,业绩一落千丈,股价也是连创新低,目前已经加入仙股队列。

在其2017年公布的年报显示全年实现收入仅4.02亿港元,较去年下滑67.8%,亏损高达7.3亿港元,每股净亏损6.93仙(-0.0693元港币),较去年下滑78.6%,创出历年新低。

在业绩飘忽影响下,今年该公司竟然出售核心主业资产求生还债,到底是断臂求生还是华丽转身呢?

断臂求生 福彩终端机企业无奈出售

公司彩票业务中彩票机制造与销售为公司的核心业务,两大核心企业深圳思乐网络和广州乐得瑞在2015—2017年三年为公司贡献近7成的收入,2017年2月,裕泰中彩却出人意料的将近两年业务核心板块深圳思乐网络科技出售,令人有些匪夷所思,出售所得净额约为19.42亿港元,将首先用于一笔高达17.23亿的违约债券的赎回。

从思乐网络的发展情况来看,彩票系统近60000台投注机设备已成功应用于山东、辽宁、西藏等十六个省、自治区的福利彩票发行工作中。而裕泰中彩的年报也披露过销售佣金费率一般在为0.52%至2%。

后期裕泰中彩也提到之所以出售深圳思乐,除了还债以外,还因为彩票设备市场“相对成熟”,难有更大发展,需要对业务重新进行定位。

从2014—2016年深圳思乐贡献度来看,对公司的业绩形成绝对支撑,并且深圳思乐母公司MULTI GLORY过亿的净利润也曾对裕泰中彩的业绩带来实质性的突破。

公司在出售目前的核心子公司之后,目前所拥有的核心资产仅剩下体彩终端机制造的广东乐得瑞,旗下无纸化行业的澳客彩票和玩赚彩票。裕泰中彩已经将供血的核心主业出售,是对未来发展布局的战略性调整还是为了断臂求生仓促之举呢?我们可以通过一些其他业务发展模式见到端倪。

寻找价值增长点 体彩终端能否救主

在断臂求生后,裕泰中彩仅剩下控股90%的子公司体彩终端销售供应商广州乐得瑞。与福彩终端不同,体彩终端机则通常采用买断的形式,即各省体彩中心将机器货款付给中标供应商,供应商的收益较为稳定,但无法参与到体彩市场份额的销售返点。

2017年是体彩继续稳步增长的一年,体育彩票销售量已经逼近福彩,首次突破2000亿,这归功于竞技彩销量迅猛,年均增长19%已经突破800亿元的销量,年报中公司也提到对于竞技彩市场销量的增长推动有望带来新的份额性预期。

中国体育彩票中心指定计算机彩票终端机供货商,招标评审每5年进行一次,在2013年中标的7家企业中,裕泰中彩子公司广州乐德瑞共中标2584.2万元。通过统计2014年与2015年省市地区中标数据,乐得瑞获得8个省体彩供应资格,在数量排名中位列第四。

今年是世界杯年,在互联网彩票开闸遥遥无期的影响下,无纸化彩票进程则面临继续停滞的趋向,更多无法实现互联网购彩的彩民则更多依靠传统彩票销售模式进行购彩,预示着线下的竞技彩销量有望持续爆发式增长,对体彩终端销量带来催化性推动。因此在2018年新的项目招标中,广州乐得瑞进行第二批评审中标金额有望实现井喷。

另一方面,裕泰中彩线下即开彩票配送业务也可能不断进行。以即开型体育彩票为例, 2017年广东地区即开型彩票销售额20亿元左右,如果按1—2%的返点来计算,公司面临的市场份额也可以达到2000—4000万平均每年的规模。

体彩的蓝海则有望成为裕泰中彩未来新的增长点,对于该公司来说继续实现彩票终端机的发展预期而言,抓住市场份额成为公司开拓方向。在线下扩张的同时,公司同样在线上进行布局,无纸化彩票的推广力度也同样迅猛。

看好发展前景 押宝无纸化彩票未来

无纸化彩票线上最知名业务当属澳客网,其运营商为御泰中彩与人民网合资成立人民澳客,御泰中彩应间接持有人民澳客36%股份。

在互联网彩票如火如荼时期,澳客网利润呈现出高增长趋势,其中2014年实现收入近3个亿,拥有巨大的线上份额,也成为裕泰中彩押宝该平台的主要原因。即便人民网出售离场,也丝毫不改公司发展线上无纸化彩票的决心。

另外,御泰中彩2000年就和彩通视界联合投资,成立玩赚彩票手机客户端平台,从2000—2012年已经实现累计投注量30亿人民币。同样占据市场份额。

无论从彩票无纸化运营的电脑端还是手机端,裕泰中彩早已完成布局,万事俱备,只欠开闸东风。对于目前互联网彩票何时解禁的问题,公司也在做着前期努力,在产业链布局已经完善的前提下,紧跟政策未来导向。

相对而言,裕泰中彩面临的发展机遇中最大的瓶颈就是其债务,体彩终端有广阔的市场空间,无纸化彩票和彩票配送存在明显份额,但这些项目都需要更多的资金来主导性投入,具体怎么把握,要看该公司核心未来的战略规划。

但是,这家面向全产业链的彩票企业非常可惜,在2017年卖掉深圳思乐之后,今年3月公司又再度宣布配股融资还债说明资金链仍然趋紧,是否会继续出售核心项目还很难说。

这只曾经的港股蓝筹现在已沦为仙股,因此未来在布局多个项目的同时,能否尽快解决债务问题回归盈利的步伐,还需拭目以待。

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